Apa Itu Crypto Lending?

Crypto Lending

Inti dari Crypto Lending (peminjaman crypto) adalah konsep yang cukup sederhana: Peminjam dapat menggunakan aset crypto mereka sebagai jaminan untuk mendapatkan pinjaman fiat atau stablecoin, sementara pemberi pinjaman memberikan aset yang diperlukan untuk pinjaman pada tingkat bunga yang disepakati.

Ini juga dapat bekerja secara terbalik, di mana peminjam menggunakan fiat atau stablecoin sebagai jaminan untuk meminjam aset crypto.

Anda mungkin akan melihat bahwa tidak ada yang inovatif di sini – mereka hanyalah pinjaman yang dijamin – tetapi kredit dan pinjaman adalah primitif keuangan yang kuat yang membuka berbagai aplikasi dan manfaat untuk bisnis, institusi, pedagang, dan pengguna.

Selain itu, di ruang DeFi yang berkembang, primitif ini telah dibuka untuk akses pinjaman tanpa izin, terbuka, dan komposable.

Ini mengarah ke kasus penggunaan baru seperti tingkat yang dioptimalkan di seluruh platform dan “pinjaman kilat,” di mana pengguna dapat menggunakan transaksi atom untuk meminjam hingga likuiditas penuh platform selama mereka membayarnya kembali dalam transaksi yang sama – tetapi lebih lanjut tentang itu nanti.

Seberapa Penting Lending di Pasar?

Pada tingkat fundamental, pasar kredit dan lending meningkatkan jumlah uang kerja produktif yang dilakukan dengan mengalokasikannya kembali dari mereka yang tidak menggunakan kasing langsung ke yang memilikinya. Ini meningkatkan kegunaan uang itu untuk semua pihak, memberikan peminjam akses ke modal dan hasil pinjaman.

Ini adalah peluang besar bagi pasar dan pengguna crypto, yang secara tradisional memiliki dua opsi mengenai cara menggunakan crypto mereka: HODL atau perdagangan.

Khusus untuk penjaja, cryptocurrency telah memiliki satu fungsi – yaitu untuk duduk di dompet mereka. Sementara beberapa mungkin berpendapat bahwa melayani tujuan dengan membatasi pasokan di pasar, kita umumnya dapat setuju bahwa itu bukan penggunaan aset modal yang produktif.

Dengan munculnya pinjaman crypto-asset, utilitas dari aset-aset tersebut telah meningkat secara signifikan.

Investasi yang sebelumnya statis sekarang dapat menghasilkan hasil pasif untuk pemberi pinjaman, dan peminjam dapat menerima fiat tanpa harus memulai acara penjualan kena pajak atau menerima aset crypto untuk perdagangan, arbitrase atau pembuatan pasar. Ini adalah peningkatan substansial bagi para penjaja individu dan investor institusi besar.

Selain peningkatan utilitas ini, ini juga salah satu dari beberapa kasus di mana crypto menyediakan analog langsung dan lebih baik ke sistem keuangan ketika membandingkan pengembalian pinjaman ke rekening tabungan bunga.

Pada saat penulisan, sebagian besar platform crypto-lending memberikan tingkat bunga sekitar 8% untuk pinjaman stabil; sebagai perbandingan, sebagian besar rekening tabungan di Amerika Serikat memberikan pengembalian dolar kurang dari 1%.

Walaupun ini merupakan perbaikan besar bagi ekosistem crypto, ia tidak menawarkan manfaat penuh dari kredit sejati – seperti dalam bentuknya saat ini, semua pinjaman crypto terlalu banyak dikoleksi.

Ini berarti bahwa Anda harus sudah memiliki modal yang Anda inginkan untuk menerima pinjaman, yang berarti pasar Crypto Lending tidak “menumbuhkan kue.”

Ini sangat mengecewakan ketika menyangkut populasi dunia yang tidak memiliki rekening bank dan yang tidak memiliki rekening bank, yang paling membutuhkan peningkatan akses keuangan.

Jenis Platform Lending: Terpusat dan Terdesentralisasi

Sejak 2018, sejumlah platform pinjaman telah muncul dalam industri crypto dan umumnya dapat dikelompokkan ke dalam platform yang terpusat dan terdesentralisasi. Inti dari perbedaan pada dasarnya adalah siapa atau apa yang menangani proses peminjaman dan peminjaman – bisnis atau protokol.

Platform Lending terpusat bertindak lebih seperti perusahaan fintech tradisional yang bekerja dengan cryptocurrency – mereka mengikuti proses Know Your Customer (KYC), memiliki sistem kustodian untuk melindungi aset Anda, dan dapat membentuk kemitraan bisnis tradisional dengan institusi, seperti menegosiasikan perjanjian pinjaman khusus.

Platform ini cenderung menawarkan suku bunga yang ditentukan oleh perusahaan, yang sering kali menyertakan pengembalian yang lebih tinggi bagi pemberi pinjaman aset crypto seperti Ether (ETH) dan Bitcoin (BTC) daripada rekan-rekan mereka yang terdesentralisasi.

Platform Lending terdesentralisasi, termasuk proyek-proyek seperti Compound, Maker dan dYdX, beroperasi sebagai protokol yang dapat diakses oleh siapa saja kapan saja tanpa KYC atau kustodian.

Dengan pengecualian Maker, yang sistem tata pemerintahannya yang terdesentralisasi menentukan tingkat bunga, platform yang terdesentralisasi ini memiliki tingkat bunga variabel yang ditentukan oleh penawaran dan permintaan aset pada platform.

Bergantung pada fungsi suku bunga, hal ini kadang-kadang dapat menyebabkan perubahan besar dalam suku bunga, dengan dYdX pada waktu melonjak lebih dari 30% untuk pemberi pinjaman.

Apa Risikonya?

Meskipun Crypto Lending sering dibandingkan dengan tabungan tradisional atau rekening bunga, penting untuk menyadari bahwa ini adalah platform yang jauh lebih baru dan lebih berisiko daripada bank tradisional yang diatur secara ketat.

Tidak satu pun dari ini, termasuk para pemain yang tersentralisasi, adalah lembaga yang diasuransikan secara federal – meskipun ada beberapa upaya asuransi di DeFi melalui Nexus Mutual dan Opyn. Dan tentu saja, kita berhadapan dengan teknologi baru.

Peminjam mengambil risiko bawaan memasok likuiditas jika nilai agunan mereka turun di bawah nilai yang diperlukan untuk memastikan bahwa pemberi pinjaman selalu utuh.

Ini berarti bahwa peminjam harus hati-hati mengawasi rasio agunan mereka untuk memastikannya tetap dalam kisaran yang aman.

Sejauh ini, sistem likuidasi telah terbukti kuat dan pemberi pinjaman belum kehilangan investasi mereka, tetapi ini tidak dijamin untuk melanjutkan ke masa depan.

Dalam ruang desentralisasi, ada juga risiko teknologi dengan kontrak pintar. Karena kode komputer dalam bentuk kontrak pintar mengatur aliran modal dalam sistem, secara teori dimungkinkan bagi peretas untuk menyerang platform melalui bug atau exploit.

Selain itu, untuk opsi desentralisasi, terkadang ada masalah likuiditas rendah, sehingga tingkat dapat bergeser secara drastis jika sejumlah besar modal masuk atau keluar dari sistem.

Secara umum, fungsi suku bunga diciptakan untuk mendorong keseimbangan yang cukup stabil, tetapi volatilitas memang terjadi.

Terakhir, ada risiko perpajakan dan peraturan yang terlibat dalam menggunakan platform ini, terutama karena salah satu kasus penggunaan utama pinjaman terkait langsung dengan menghindari peristiwa kena pajak.

Secara umum, banyak yurisdiksi tidak memiliki panduan yang jelas tentang sifat dari banyak aset ini, termasuk stablecoin. Ini menyulitkan individu untuk mengetahui implikasi pajak yang tepat dari aktivitas peminjaman crypto mereka, dan disarankan agar pengguna berbicara dengan konsultan pajak.

Selain itu, banyak platform desentralisasi beroperasi tanpa lisensi dan tanpa pengungkapan KYC, yang berarti masa depan pengaturan mereka tidak dapat diprediksi.

Sumber: Cointelegraph